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爱奇艺究竟有不造假 会成为下一个瑞幸吗?

  爱奇艺会成为下一个瑞幸吗?

  做空机构Wolfpack的报告标题用一句一语双关的“Good Luckin”,暗示爱奇艺会像浑水做空瑞幸那样信用崩塌。截至收盘,热点中概股多数走低,爱奇艺、百度、唯品会、斗鱼均跌超4%,教诲股好未来、有道、跟谁学跌超6%。

  对一家靠会员收入撑起超过50%营收的公司来说,斥责它夸张用户数量和通过会计手段虚增营收,无疑是一项非常重大的指控。但仔细拆解这份做空报告,Wolfpack的报告不算扎实,还有多少处低级错误。

  Wolfpack做空报告中最核心的一个质疑就是关于用户数造假。Wolfpack在报告中表现,两家中国广告公司提供的爱奇艺后端系统的数据显示,从2019年9月开始,爱奇艺的实际移动DAU(日活跃用户)比该公司在2019年10月宣称的1,停业20天的海底捞宣布恢复外卖 机构预估或损失50亿.75亿均匀移动DAU低了60.3%,爱奇艺的日活用户数量虚增了42%-60%。

  WolfPack Research提到的“爱奇艺声称的1.75亿移动DAU”从何而来?

  去年10月,去年爱奇艺首席内容官王晓晖暴露的一组数据,当时他称,爱奇艺独破装备数到达了6.17亿台,日均独破设备数为1.75亿台。此外,依据爱奇艺在今年最新表露的2019年年报,爱奇艺APP端日均活跃用户为1.399亿。

  事实上,WolfPack提到的日活跃用户数,并不能与爱奇艺披露的日均独立设备数直接划上等号。因为统一个用户,能够本人领有的手机、平板电脑或是PC等多个移动设备上登录自己的账户,也可能把自己的VIP会员账号分享给家人、友人在移动设备上利用。二者统计口径并不雷同,移动用户设备数显然要大于日活跃用户数。

  此外,WolfPack所采集的数据样本,来自两家广告公司收集的中国19个一线城市同一周的4天(3个工作日和1个周末)的DAU数据,广告公司是否看到一家网站的全量数据尚未可知。可以对比的是,浑水此前雇佣了超过1500人对全国53个城市的瑞幸门店进行了长达超过1万个小时的录像考察。

  对于WolfPack所质疑的营收虚增中, WolfPack通过考核发现,来自548名有效爱奇艺付费用户的数据中,平均有21.9%的受访者表示他们的VIP会员是京东联合会员,约有31.9%的北上广爱奇艺用户通过与京东、小米、携程等合作错误配合访问其VIP内容。WolfPack 认为,围棋2月赛程:LG杯决赛打响 农心杯水落石出,通过与相关方和其余合作搭档交换广告购买、其余服务跟会员收入佣金,爱奇艺可能很容易地夸大会员收入,同时供应一个烧掉“虚假现金”的渠道。

  爱奇艺是否通过结合会员夸大会员收入?上市公司京东曾在去年双11披露过一个相干数据,京东Plus会员数目为1500万,而且京东Plus联合会员的对象不仅有爱奇艺,围甲热身赛第4轮赛果:芈昱廷胜王星昊,还有它的竞争对手腾讯视频。这样来看,假设京东Plus会员中有相当一部分比例决定爱奇艺会员,可能带给爱奇艺的会员数量影响有限。

  而关于递延收入的问题,Wolfpack指出,爱奇艺通过夸大其对新爱体育(爱奇艺体育)合资企业的贡献,张敬伟:粤港澳大湾区将为寰球湾区经济供给新标本,创造了约1.1亿美元的递延收入,并称在比较武汉当代明诚披露的股权和投资时,发现爱奇艺的股权记载只有3825万公民币(约560万美元)的现金投资,并且不任何其他应缴出资的记载。

  事实上,互联网公司的投资往往是由现金投资加等同于一定金额的非现金投资组成,智运会围棋各项竞赛第1轮赛果中举2轮对阵,例如供给等同于必定金额的流量资源或是技能投资、资产投资等。现金投资通常会被进入注册资本和资本公积两个科目,股东其他形式的支持不会被记入注册资本,并不体当初报表上。

  此外,在这份做空呈文中,Wolfpack还犯了不少“初级过错”。例如,它弊病地把中国的4个直辖市写成了北京、上海、广州、深圳。

  再如,Wolfpack称爱奇艺收购的天象互动所开发的《猖獗原始人》一款游戏,只是更新了上海东方明珠文化发展有限公司早在2016年11月就已制作跟宣布的《猖狂原始人》游戏,并由此质疑爱奇艺以如斯高的估值收购天象互动的公司是一场骗局。但实际上,这两款游戏只是名字相同,都失掉梦工厂受权,但一个是即时策略类游戏,另一个是一款多人在线互动角色表演游戏 。

  Wolfpack援引QuestMobile数据称,在2020年春节期间,爱奇艺的DAU不增加。事实上,受新冠疫情影响,春节期间在线娱乐类应用普遍均有不同程度的上涨,围甲网络热身赛严禁利用AI! 若发现舞弊直接除名,根据Wolfpack征引的QuestMobile数据,2020年春节及其前后在线视频行业头部APP日活泼用户范畴中,爱奇艺DAU在其中位列首位。而在该机构一份公开发布的2020中国挪动互联网“战疫”专题讲演中,从增速TOP榜来看,DAU亿级以上营垒里,前五位辨别是QQ浏览器、微博、爱奇艺、快手、今日头条。

  第一财经记者对此联系QuestMobile,截至发稿未获得回应。

  只管这是一份并不算扎实的报告,但目前爱奇艺确实仍然有很多质疑并未解开。

  例如,Wolfpack提到,通过爱奇艺热度指数发明,包括《偶像练习生》等在内的多个热门综艺节目的调查显示,西藏、海南、宁夏和内蒙古等人口稀少地区均跻身前十名,有较高的热度值。“人口如此少的地区,简直不可能产生足够的自然流量来达到爱奇艺的热量指数榜首。这些异样的模式表明,爱奇艺采用了一些方式来提高用户活跃度以及点击量。”

  在2018年,爱奇艺用内容热度调换原有的前台播放量,试图来降落视频行业攀比播放量、播放量造假的气象。但对于内容热度,有怎么的衡量标准?为何人口较少的地域热度反而更高,目前并未有公平的阐明。

  事实上,近年来刷流量、刷评分、刷口碑几乎成为了网剧营销的潜规则。有媒体此前报道称,某电视剧播出后,曾创下了400亿次的惊人播放记录。

  此外,与配合伙伴的联合收入分成方式、打算方法,或与爱奇艺和协作伙伴的合同约定方式有关,爱奇艺对此并未公然过会计处理的方式。

  而对于报告中提及的递延收入确认与会员收入增添的关系问题,对视频网站而言,递延收入往往不仅是波及预付费的会员收入,还有内容发行 、IP授权、广告等都存在存在递延收入,是否如做空机构所说被夸大?这也需要爱奇艺提供更为详实的证据支撑。



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